作為世界上增長(zhǎng)最快速的新興經(jīng)濟(jì)體之一，目前印度的經(jīng)濟(jì)規(guī)模為9060億美元，是亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體。受利率上調(diào)、盧比升值和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響，印度經(jīng)濟(jì)正面臨著一個(gè)增長(zhǎng)放慢的時(shí)期。盡管如此，12月3日，印度財(cái)政部長(zhǎng)帕拉尼亞潘·奇丹巴拉姆在新德里表示，在本國(guó)農(nóng)作物豐收和國(guó)際原油價(jià)格回落的情況下，印度9%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能保持到明年，創(chuàng)下連續(xù)3年增長(zhǎng)9%的歷史紀(jì)錄。 

    奇丹巴拉姆的預(yù)測(cè)是很有根據(jù)的。一直以來(lái)，占經(jīng)濟(jì)五分之一的印度農(nóng)業(yè)都是靠天吃飯，依賴6月至9月變幻莫測(cè)的雨季來(lái)灌溉農(nóng)作物。而根據(jù)印度國(guó)家氣象局的預(yù)報(bào)，今年該國(guó)雨水多于預(yù)期，這將使水稻、棉花、大豆等農(nóng)作物的收成前景看好。再看油價(jià)回落的影響。印度是亞洲第三大石油消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口數(shù)量占其需求的將近四分之三。盡管今年下半年國(guó)際油價(jià)頻創(chuàng)新高，但為了保護(hù)印度眾多處于貧困線以下的消費(fèi)者的利益，今年該國(guó)一直未提高油價(jià)，使全年的油價(jià)補(bǔ)貼高達(dá)250億美元，而這些資金本來(lái)可以用于健康、教育和其他基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。正因如此，油價(jià)下降才被奇丹巴拉姆視為印度經(jīng)濟(jì)的一大利好。數(shù)據(jù)顯示，上周紐約商品交易所1月份交付的原油期貨價(jià)格下降了9.7%，至每桶88.71美元，是兩年半以來(lái)最大的周降幅。
　　事實(shí)上，因借貸成本上升到10年來(lái)高位，一直在騰飛的印度經(jīng)濟(jì)第三季度已經(jīng)略有減速，年同比增長(zhǎng)8.9%，為今年以來(lái)的最低水平。自2004年10月以來(lái)，印度儲(chǔ)備銀行（央行）為控制通脹已經(jīng)9次加息。10月30日，該央行又宣布年內(nèi)第四次提高銀行存款準(zhǔn)備金率，以防止外資流入重新引發(fā)通脹并推高已經(jīng)達(dá)到9年來(lái)最高水平的盧比匯率。今年以來(lái)，印度盧比對(duì)美元匯率上升了11.7%。
　　目前，雷曼兄弟的印度綜合先行指數(shù)已掉頭向下。該行在最新一期《每周亞洲經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)》報(bào)告中預(yù)期今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從去年的9.6%放慢到8.9%。“如果全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急劇放緩，增長(zhǎng)預(yù)期也許需要進(jìn)一步下調(diào)，因?yàn)橛《瓤赡軙?huì)因出口疲軟、銀行緊縮信貸、以及證券投資流入減少（由于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒上揚(yáng)）而受到影響。所有這些因素可能會(huì)促使資產(chǎn)價(jià)格下跌并導(dǎo)致負(fù)的財(cái)富效應(yīng)。”報(bào)告如是說(shuō)。
　　盡管印度經(jīng)濟(jì)略有減速，各家研究機(jī)構(gòu)卻并沒(méi)有太多擔(dān)心。雷曼兄弟的上述報(bào)告指出，鑒于國(guó)內(nèi)需求對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)100%，且出口占GDP的比例仍然保持在23%的低位、外匯儲(chǔ)備達(dá)到2560億美元，印度仍然是亞洲（日本除外）地區(qū)最不容易受美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩影響的經(jīng)濟(jì)體之一，中期經(jīng)濟(jì)前景仍然積極。雷曼兄弟根據(jù)其“全球增長(zhǎng)僅僅會(huì)略微放緩”的基本觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)2008年印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將略微加快到9.0%，因?yàn)橛《冉?jīng)濟(jì)“騰飛”的結(jié)構(gòu)性因素如快速開(kāi)放的貿(mào)易和投資、深化改革的金融部門和謹(jǐn)慎的宏觀政策仍然保持不變。報(bào)告認(rèn)為投資占GDP比例和生產(chǎn)率增長(zhǎng)有繼續(xù)提高的空間。
　　摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇也表示，短期內(nèi)緊縮貨幣政策與盧比匯率升值會(huì)讓經(jīng)濟(jì)“剎車”，但印度未來(lái)3年至5年的發(fā)展仍非常令人樂(lè)觀。他認(rèn)為印度的經(jīng)濟(jì)放緩將是暫時(shí)的，其在外國(guó)投資和基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展方面采納了類似中國(guó)的政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)完全可以實(shí)現(xiàn)將近9%的目標(biāo)。
　　據(jù)悉，印度辛格政府2004年5月以來(lái)一直在放松對(duì)外資在電信和單一品牌零售渠道的限制。按照印度工業(yè)部長(zhǎng)卡瑪爾·納斯上個(gè)月的說(shuō)法，目前幾乎整個(gè)印度經(jīng)濟(jì)都對(duì)海外投資開(kāi)放，只有一些與國(guó)防相關(guān)的領(lǐng)域和零售行業(yè)還未開(kāi)放。為了吸引更多的海外資金，去年印度頒布了一項(xiàng)法律，使建立類似中國(guó)深圳那樣的經(jīng)濟(jì)特區(qū)成為可能。政府還制定了一個(gè)五年計(jì)劃，以吸引5000億美元道路、港口和其他機(jī)車設(shè)施投資。本周印度政府將考慮放寬外資對(duì)飛機(jī)維修公司、石油銷售公司和商品交易所的投資規(guī)則。
　　未來(lái)印度經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)9%的增長(zhǎng)還面臨著一些風(fēng)險(xiǎn)。分析家指出，這些風(fēng)險(xiǎn)包括全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩程度大于預(yù)期、政治不確定性上升、財(cái)政在大選前惡化、第六屆政府薪酬委員會(huì)可能會(huì)導(dǎo)致公共部門大幅加薪等等。
　　鑒于印度經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷周期性經(jīng)濟(jì)“軟點(diǎn)”，雷曼兄弟的上述報(bào)告預(yù)計(jì)，印度儲(chǔ)備銀行將保持利率不變。然而，因通脹和信貸增長(zhǎng)都在央行的控制之中，如果真正出現(xiàn)任何經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，央行將有減息的空間。同時(shí)，外國(guó)資本繼續(xù)加速流入，這讓印度央行面臨困境。央行一直通過(guò)干預(yù)外匯市場(chǎng)和對(duì)沖資金流入來(lái)抵制盧比升值，但持續(xù)的大規(guī)模外匯干預(yù)將帶來(lái)巨大的對(duì)沖成本，同時(shí)會(huì)產(chǎn)生喪失一些貨幣控制力的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告預(yù)計(jì)央行將采取折衷主義的做法，允許盧比有所升值但控制其速度，通過(guò)發(fā)行市場(chǎng)穩(wěn)定計(jì)劃債券和上調(diào)現(xiàn)金準(zhǔn)備金率來(lái)努力收縮流動(dòng)性，以及開(kāi)放資本流出。