美國連續(xù)多年的財政與貿(mào)易雙赤字以及日本政府長期執(zhí)行的低利率政策是導(dǎo)致全球流動性泛濫的主要根源,在跨國資本流動日趨活躍的國際背景下，我國流動性過剩是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與貿(mào)易政策、匯率與結(jié)售匯政策等因素綜合作用的結(jié)果。短期內(nèi)國內(nèi)流動性過剩問題很難單純地依靠貨幣政策予以解決，應(yīng)視全球流 
動性變化情況，從調(diào)整國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)入手，加快制度創(chuàng)新，并加強(qiáng)國際貨幣合作，以實(shí)現(xiàn)對流動性過剩的標(biāo)本兼治。 
    流動性過剩現(xiàn)象并非中國獨(dú)有，事實(shí)上，目前全球范圍內(nèi)的流動性過剩已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的一大痼疾，雖然其成因較為復(fù)雜，但其源頭主要來自于美國和日本這兩個全球最大的經(jīng)濟(jì)體，可以說，美國連續(xù)多年雙赤字與日本政府長期低利率政策是全球流動性泛濫的重要源頭。 
    我國流動性過剩問題是在全球流動性泛濫的背景下國內(nèi)多項(xiàng)政策綜合作用的結(jié)果，單純依賴貨幣政策工具緩解流動性壓力的效果十分有限，很難實(shí)現(xiàn)標(biāo)本兼治。存款準(zhǔn)備金率、利率、央行票據(jù)等各種貨幣政策手段雖然對流動性起到一定的收縮作用，但在準(zhǔn)備金率和利率屢次上調(diào)之后，貨幣政策的操作空間逐步縮小。因此，應(yīng)加強(qiáng)貨幣政策與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，綜合運(yùn)用多種措施，擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求，控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變，促進(jìn)國際收支平衡，從源頭上對流動性過剩予以抑制。 
    積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，著力改革經(jīng)濟(jì)增長方式。由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是我國流動性過剩的根本性內(nèi)因，因此，要實(shí)現(xiàn)對流動性過剩問題的標(biāo)本兼治，應(yīng)從調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)著手，積極優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，努力抑制“高耗能、高污染、資源型”產(chǎn)品的出口，逐步實(shí)現(xiàn)外貿(mào)增長方式的轉(zhuǎn)變和進(jìn)出口貿(mào)易的平衡。為了達(dá)到這一結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)，要進(jìn)一步加強(qiáng)財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，加大力度調(diào)整進(jìn)出口稅收政策，鼓勵低污染、低能耗、低資源消耗的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是要大力發(fā)展高附加值的非加工貿(mào)易，促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，從而緩解貿(mào)易順差過大帶來的突出矛盾。 
    靈活并適當(dāng)平衡貨幣政策工具的運(yùn)用，避免商業(yè)銀行逆向選擇。我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及外匯政策的調(diào)整不可能在短期內(nèi)完成，需要一個漸進(jìn)過程，短期內(nèi)緩解流動性過剩的手段仍將主要依賴于貨幣政策工具。然而，一方面由于利率工具受制于匯率改革，為防止大量熱錢投機(jī)性流入，在美元已維持一年停止加息的情況下，人民幣利率進(jìn)一步上調(diào)的空間十分有限。另一方面，存款準(zhǔn)備金率自2006年至2007年8月已經(jīng)連續(xù)上調(diào)9次，對商業(yè)銀行利潤造成了較大的負(fù)面影響，若繼續(xù)過度頻繁使用這一政策工具，不僅其公示性邊際效應(yīng)將發(fā)生遞減，對市場的影響力將逐步減退，而且還很可能促使商業(yè)銀行迫于股東回報壓力而發(fā)生逆向選擇，將大量資金投向高風(fēng)險領(lǐng)域，不利于金融穩(wěn)定。因此，短期內(nèi)緩解流動性過剩宜以相對市場化的公開市場操作方式為主，通過發(fā)行市場化央票和定向央票，既可有效緊縮市場貨幣總量，又可避免對商業(yè)銀行收益造成過大沖擊。 
    加快制度創(chuàng)新，減少外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放。由于不斷增加的巨額外匯儲備是導(dǎo)致央行不得不被動投放基礎(chǔ)貨幣的直接原因，而外匯儲備與基礎(chǔ)貨幣投放之間的聯(lián)系紐帶則是當(dāng)前的外匯管理制度。因此，在外匯制度改革方面，我國首先應(yīng)進(jìn)一步完善匯率形成的市場機(jī)制，通過匯率浮動區(qū)間的逐步擴(kuò)大，利用市場機(jī)制調(diào)節(jié)外匯市場供求，這樣可以在很大程度上避免為了維持匯率穩(wěn)定而被動地過多增發(fā)基礎(chǔ)貨幣。其次，應(yīng)根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)的承受能力，按照可控性、漸進(jìn)性的原則，進(jìn)一步放寬企業(yè)和個人用匯自由度，由強(qiáng)制結(jié)售匯制向自愿結(jié)售匯制轉(zhuǎn)變，由國家集中儲備外匯向民間分散外匯轉(zhuǎn)變。再次，要以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為基本前提，徹底改變過去粗放的引資方式，適當(dāng)提高引資門檻，堅(jiān)決摒棄“二高一資”的外資項(xiàng)目，要按照全國一盤棋的原則，有選擇地引進(jìn)外資。同時，還要從“鼓勵外資流入、限制資本流出”逐步向相對中立的外匯管理體制轉(zhuǎn)變?yōu)椋�在對投機(jī)資本流入進(jìn)行限制的同時，要對資本流出管制進(jìn)行相應(yīng)的放松，創(chuàng)造條件進(jìn)一步鼓勵國內(nèi)企業(yè)走出去，積極開展對外投資。目前，應(yīng)加快國家外匯投資公司的組建和運(yùn)作，拓寬外匯資產(chǎn)的運(yùn)用渠道，提高外匯儲備的運(yùn)用效率，使增量貿(mào)易順差順利地通過此渠道運(yùn)用于境外，避免增量外匯儲備在境內(nèi)循環(huán)而增加基礎(chǔ)貨幣投放，從源頭上緩解央行因外匯資產(chǎn)增加被動投放流動性的問題。此外，在企業(yè)與居民外匯使用方面，應(yīng)賦予企業(yè)和居民更多的自主權(quán)，逐步實(shí)現(xiàn)從“藏匯于國”到“藏匯于民”過渡。 
    加強(qiáng)國際貨幣合作，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)話語權(quán)。我國流動性過剩問題是全球流動性泛濫的一個局部表現(xiàn)，在這樣的大格局之下，在國際間資金往來日益暢通的背景之下，解決流動性過剩問題，僅僅依靠自身內(nèi)部產(chǎn)業(yè)政策、財政政策和貨幣政策的調(diào)整，往往很難獨(dú)善其身，還需要通過進(jìn)一步加強(qiáng)國際貨幣合作，完善國際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)機(jī)制來完成。在目前以美元為主的國際貨幣體系下，我國應(yīng)積極聯(lián)合有關(guān)國家和地區(qū)，增強(qiáng)在國際經(jīng)濟(jì)舞臺的話語權(quán)，敦促有關(guān)國家切實(shí)負(fù)起大國責(zé)任，及時調(diào)整國內(nèi)財政政策、貿(mào)易政策和貨幣政策，盡快改變雙赤字和低利率局面，從源頭上緩解對全球流動性的影響，以提高我國在國際貿(mào)易合作以及人民幣匯率政策分歧中的談判地位和談判籌碼。此外，我國還可考慮會同亞洲諸國加快區(qū)域貨幣合作，逐步考慮實(shí)施“去美元化”問題，以減少美元匯率過度波動對亞洲各國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長以及資本流動的負(fù)面影響。