摩根士丹利、高盛以及德意志銀行等多家國際投行昨天（21日）紛紛發(fā)布研究報告指出，國家外匯管理局宣布在天津濱海新區(qū)試點開展個人直接投資境外證券市場業(yè)務的決定，對港股尤其是H股構(gòu)成重大利好，有望進一步縮小A股和H股的價差，同時這一新政可能引發(fā)的跟風效應，會促使更多國際資金加速涌入香港，使得港股成為名 
副其實的“資金洼地”。     
    AH股價差或進一步收窄 
    高盛21日發(fā)布研究報告指出，新舉措標志著中國內(nèi)地資本賬戶開放進程中關(guān)鍵性的一步，此舉還可能有助于縮小中國內(nèi)地和香港上市公司之間的較大價差。 
    渣打銀行駐中國經(jīng)濟學家王志浩則表示，新舉措將對H股形成較大利好，但對A股則不那么正面，至少在未來幾個月可能如此。王志浩說，新舉措具有重要意義。此次試點可能標志著AH股股價趨于統(tǒng)一的開端。 
    摩根士丹利中國策略師婁剛則認為，新舉措對港股構(gòu)成短期利好。婁剛指出，當前H股較A股的折價仍有40％左右，因此放開個人投資港股可能帶來更多流動性，特別是H股。 
　　或誘發(fā)國際資金涌入港股 
    摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶昨天指出，在中國內(nèi)地推出個人境外證券投資試點并首選香港的利好效應刺激下，更多國際資金會涌入香港市場。 
    王慶預計，隨著中國最新舉措的出臺，更多的國際資金會先于內(nèi)地投資人進入香港市場。不過，就全球范圍來說，此舉還不足以沖擊海外其他市場，因為在中國內(nèi)地完成構(gòu)建穩(wěn)健的銀行體系之前，還不大可能實現(xiàn)全面資本賬戶開放。 
    大摩認為，境內(nèi)居民直接投資海外證券市場的目的地初期首選香港，這對于港股尤其是H股具有重大的積極意義，并且會進一步鞏固香港流動性充足的局面，進而可能對部分利率敏感行業(yè)如房地產(chǎn)業(yè)構(gòu)成利好。     
　　QDII“替代效應”顯現(xiàn)？ 
    德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿認為，在個人投資境外股市的試點推出后，可能對現(xiàn)有的QDII操作產(chǎn)生一定程度的“替代效應”：即部分內(nèi)地個人投資者可能將原本打算通過QDII渠道投資海外的資金轉(zhuǎn)到天津濱海新區(qū)，從而實現(xiàn)直接投資海外股市。該行預計，在今年7月到明年6月這段時間內(nèi)，通過QDII和個人直接投資的渠道進入港股的資金可能達到400億美元，較個人投資試點出臺前增加一倍。 
    馬駿表示，外匯局的新政目的之一可能是為A股市場降溫，不過該行認為，新舉措對A股的沖擊可能較為有限。馬駿認為，新政策的直接受益者仍是同時在兩地上市、同時H股價格大大低于A股的個股，而銀行股也可能因為承接個人境外投資的新業(yè)務而實現(xiàn)業(yè)績提升。 
    高盛則認為，此項試點所能產(chǎn)生的資本流出數(shù)額尚有待觀望，因為近期全球市場的動蕩，以及中國內(nèi)地投資者從事海外投資經(jīng)驗的不足，短期內(nèi)可能會限制資本流出的規(guī)模。