盡管6月份CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）4.4%的漲幅已創(chuàng)下33個(gè)月來的新高，但近日多家機(jī)構(gòu)指出，7月份CPI漲幅可能繼續(xù)走高，甚至突破5%關(guān)口，而緊縮仍將是下半年宏觀政策的主基調(diào)。     
　　CPI可能加速上漲 
    對(duì)于當(dāng)前的通脹形勢(shì)，央行昨日發(fā)布的《2007年第二季 
度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，綜合國(guó)內(nèi)外因素判斷，當(dāng)前物價(jià)上漲并非受偶然或臨時(shí)性因素影響，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)上升。 
    華爾街知名投資銀行高盛日前也發(fā)布報(bào)告稱，已經(jīng)有越來越多的跡象表明，通貨膨脹壓力已經(jīng)從食品行業(yè)波及到其他農(nóng)產(chǎn)品、食品處理和飲食服務(wù)業(yè)，中國(guó)7月份CPI可能增長(zhǎng)5.1%。 
    申銀萬國(guó)證券研究所發(fā)布的最新報(bào)告則指出，由于導(dǎo)致物價(jià)上漲的因素例如豬肉價(jià)格漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)有越來越多的商品加入漲價(jià)行列，7月份CPI呈現(xiàn)加速上漲的格局。初步預(yù)計(jì)7月份CPI上漲5.1%，漲幅比6月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。由于洪澇災(zāi)害可能加劇災(zāi)區(qū)物價(jià)上漲，不排除CPI漲幅達(dá)到2004年7月份5.3%的可能。 
    就整個(gè)三季度的通脹形勢(shì)來說，機(jī)構(gòu)看法普遍不容樂觀。上月29日北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的“朗潤(rùn)預(yù)測(cè)”顯示，13家國(guó)內(nèi)外著名機(jī)構(gòu)對(duì)三季度CPI的加權(quán)平均預(yù)測(cè)值為4.5%，高于6月份的4.4%，這意味著機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從7月份開始，CPI可能加速上漲。 
    與上述機(jī)構(gòu)相比，全球知名投行瑞士信貸的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)更高。他們發(fā)表的最新研究報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)CPI在2008年中期將達(dá)到6.5%。而如果氣候環(huán)境的惡化及全球能源、商品價(jià)格進(jìn)一步上漲的話，CPI可能會(huì)達(dá)到8%的水平。 
    不僅僅是CPI將繼續(xù)走高，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月份順差也仍將維持高位———以出口增長(zhǎng)28%，進(jìn)口增長(zhǎng)19%計(jì)，順差仍將達(dá)到250億美元。 
    北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宋國(guó)青教授則明確表示，即使現(xiàn)在沒有發(fā)生經(jīng)濟(jì)過熱，但如果目前的增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)，過熱不可避免會(huì)發(fā)生。     
　　緊縮不可避免 
    在通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱壓力加大的背景下，升息的可能性無疑增大。瑞士信貸認(rèn)為，雖然利率的上升不能減緩貨幣供應(yīng)膨脹，但對(duì)于抑制銀行存款下降的速度是必要的。 
    李慧勇指出，由于7月20日剛剛加息，短期內(nèi)升息基本上不再可能。而由于9、10月份將是年內(nèi)物價(jià)漲幅的高點(diǎn)，9、10月份加息最有可能，加息的幅度仍然是0.27個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)存貸款利率一起加。 
    除了加息，申銀萬國(guó)認(rèn)為，下半年特別國(guó)債、對(duì)商業(yè)銀行信貸的窗口控制、對(duì)“兩高一資”產(chǎn)品出口稅收政策進(jìn)一步調(diào)整、對(duì)問題比較嚴(yán)重的地區(qū)的懲戒等措施可能陸續(xù)出臺(tái)，匯率也將在解決目前調(diào)控難題方面發(fā)揮更大的作用。 
    中信證券首席宏觀分析師諸建芳則認(rèn)為，在流動(dòng)性過剩局面難以緩解的情況下，緊縮政策依然是下半年的主基調(diào)，具體政策包括貨幣政策和財(cái)政政策等各項(xiàng)政策，存款準(zhǔn)備金率還會(huì)上調(diào)1-2次，并不排除加息的可能性。與此同時(shí)，監(jiān)管部門甚至?xí)�出臺(tái)一些諸如限制新開工項(xiàng)目之類的強(qiáng)制性行政政策。