唐宋鋼鐵經(jīng)濟(jì)研究室整合 
　　“十一五”期間，若我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度保持在合理的范圍，高耗能產(chǎn)業(yè)的過(guò)度發(fā)展得到扼制，能源需求的增長(zhǎng)速度可能會(huì)有所下降。過(guò)去的結(jié)構(gòu)調(diào)整較多關(guān)注于某些產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)性與收益性，忽略了其發(fā)展的負(fù)面性；強(qiáng)調(diào)增收，忽視節(jié)支，沒(méi)有太多考慮能源資源與環(huán)境的約束。為了實(shí)現(xiàn)“十一五”期間單位ＧＤＰ能源消耗降低20%的目標(biāo)，必須把能源與資源耗費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的約束條件，提高能源與資源利用效率、減少污染作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要標(biāo)準(zhǔn)。只有增加資源與環(huán)境的約束條件，才會(huì)有效地控制我國(guó)固定資產(chǎn)的投資方向，避免再度出現(xiàn)鋼鐵、水泥、電解鋁等高耗能產(chǎn)業(yè)的過(guò)度發(fā)展與盲目擴(kuò)張；降低能源消費(fèi)的增長(zhǎng)速度，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走向可持續(xù)發(fā)展之路。 
　　現(xiàn)在談到最近宏觀經(jīng)濟(jì)，可能最牽動(dòng)人心的是三個(gè)指標(biāo)：第一是物價(jià)。尤其是在CPI出現(xiàn)了出乎異常的高速增長(zhǎng)讓大家感到憂心忡忡，按照這樣的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，通貨膨脹如果不能很好的抑制，會(huì)對(duì)后期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)巨大壓力；第二個(gè)是出口。我們看到次級(jí)債的影響、看到人民幣升值的影響，二季度我們國(guó)家出口增長(zhǎng)6%，這么快的回落讓我們真的措手不及；第三個(gè)是資本市場(chǎng)，包括地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)去高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)出現(xiàn)明顯回落，甚至股市出現(xiàn)恐慌性的暴跌。 
　　2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)周期性、轉(zhuǎn)折性的調(diào)整。鋼鐵工業(yè)也會(huì)隨之也出現(xiàn)一個(gè)調(diào)整。那么是什么樣性質(zhì)的調(diào)整，是大幅回落的調(diào)整還是高位的調(diào)整。2008年高位調(diào)整的出現(xiàn)跟2004年的調(diào)整是遙相呼應(yīng)的，他們之間有非常相似的機(jī)制和背景。這個(gè)機(jī)制就是經(jīng)濟(jì)周期或者說(shuō)景氣周期。這個(gè)周期超越了現(xiàn)在我們看到的短期因素，超越了人民幣升值、宏觀調(diào)控等很多因素。更是基本的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的脈搏和力量。2004年調(diào)整，當(dāng)時(shí)悲觀預(yù)期很多，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)出現(xiàn)像日本廣島協(xié)議之后長(zhǎng)期回落，但后來(lái)的情況表明擔(dān)心是多余的。現(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)看，把當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)生活的各種因素歸納在一起時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，幾乎所有短期因素都是負(fù)面的，那么形成這種高位調(diào)整的依據(jù)在就是一些支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期力量。現(xiàn)在又面臨著一次調(diào)整，這次調(diào)整的性質(zhì)可能就需要做一個(gè)基本判斷。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期機(jī)制和力量發(fā)生變化的話，這一輪調(diào)整有可能是深幅調(diào)整。如果中長(zhǎng)期力量依然堅(jiān)實(shí)、穩(wěn)健，我們的調(diào)整很可能仍然是高位的調(diào)整。 
　　從長(zhǎng)期因素分析：更側(cè)重的是需求面的因素，從各個(gè)方面需求增長(zhǎng)來(lái)判斷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。過(guò)去幾年整個(gè)中國(guó)多數(shù)行業(yè)的裝備規(guī)模都提高了一倍以上。伴隨著裝備規(guī)模的提升會(huì)生產(chǎn)效率會(huì)因?yàn)檫@些原因而快速提升。當(dāng)裝備規(guī)模提高一倍，生產(chǎn)能力就會(huì)提高近4倍。我們不能把2008年鋼鐵快速增長(zhǎng)簡(jiǎn)單歸結(jié)為其短期因素，而是因?yàn)橛虚L(zhǎng)期生產(chǎn)力的因素在發(fā)揮作用。 
　　帶著技術(shù)進(jìn)步的觀念看一下鋼鐵行業(yè)短期指標(biāo)。出口短期回落的同時(shí)又一種增長(zhǎng)的長(zhǎng)期力量在發(fā)揮作用。鋼鐵出口由于政策和國(guó)際因素影響短期回落了，但是國(guó)內(nèi)需求依然在旺盛增長(zhǎng)。去年下半年時(shí)，確定地說(shuō)鋼鐵需求已經(jīng)進(jìn)入了增長(zhǎng)通道，這個(gè)增長(zhǎng)通道是有周期性的，能夠在相當(dāng)程度上弱化出口回落的負(fù)面影響。而且出口現(xiàn)在的快速回落也是暫時(shí)的，后面還要有回升，鋼鐵整體的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)是確定的。格外強(qiáng)調(diào)的是一些跟短期力量相對(duì)沖的長(zhǎng)期力量。短期力量比如說(shuō)需求的回落、人民幣匯率的升值、不斷加力的出口政策等在鋼鐵行業(yè)顯現(xiàn)的非常清楚。鋼鐵工業(yè)有沒(méi)有長(zhǎng)期力量在支撐呢？在過(guò)去幾年技術(shù)進(jìn)步的背景下，中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀態(tài)在發(fā)生重要變化。隨著鋼鐵生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的提升，單位產(chǎn)出成本下降、單位利潤(rùn)率提升，尤其是技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)等，使得我國(guó)鋼鐵工業(yè)不僅僅在全世界規(guī)模最大、能力最大，而且技術(shù)進(jìn)步速度也是全世界最快的一個(gè)國(guó)家。最終都要表現(xiàn)成為競(jìng)爭(zhēng)力的提升和全球產(chǎn)業(yè)的深度轉(zhuǎn)移。鋼鐵工業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的提升對(duì)短期波動(dòng)產(chǎn)生了很好的抵抗作用。 
　　當(dāng)看到各方面負(fù)面因素時(shí)也要注意到，有一些正面因素在發(fā)揮著積極的作用，而且負(fù)面因素更多的是短期的，而正面因素更多的是長(zhǎng)期的，長(zhǎng)期因素不會(huì)因?yàn)槎唐谝蛩氐淖兓�發(fā)生重大轉(zhuǎn)折。這是我們對(duì)未來(lái)信心的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在研究短期問(wèn)題時(shí)，一定能要不時(shí)地著眼一些基本的、長(zhǎng)期問(wèn)題的分析，然后再回過(guò)頭來(lái)看短期問(wèn)題，這樣才會(huì)對(duì)短期問(wèn)題有更客觀的評(píng)價(jià)。遇到更多因素時(shí)，但還是先給大家提醒一句，應(yīng)該看得長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)。這樣在方向上是把握得準(zhǔn)的。在中長(zhǎng)期力量的支撐下，2009年－2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的回落將是高位調(diào)整的回落。這種回落的壓力對(duì)鋼鐵工業(yè)來(lái)說(shuō)還不是特別大，只是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化。 
　　再看投資增長(zhǎng)，鋼鐵對(duì)投資的依賴是比較強(qiáng)的。最近國(guó)家不斷嚴(yán)控，又調(diào)高了儲(chǔ)備金率，今后還會(huì)有幾次調(diào)整，預(yù)期都很不好。真正影響投資的不僅僅是貨幣層面、政策層面，還有實(shí)體經(jīng)濟(jì)等很多原因。在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的背景下，過(guò)去我們認(rèn)為當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入周期性回落時(shí)大家一看回落了就不愿意投資了，投資是收縮的。但現(xiàn)在回落收縮的機(jī)制外有另外一個(gè)機(jī)制在發(fā)揮作用。越來(lái)越多的企業(yè)注意到收縮時(shí)往往是行業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)進(jìn)步的關(guān)鍵時(shí)期。在這個(gè)時(shí)期面對(duì)市場(chǎng)的回落，通過(guò)加大投資、引進(jìn)新的技術(shù)和設(shè)備，往往讓我們有了更好的抵御回落的能力。于是就形成了一個(gè)機(jī)制，越回落越有新的投資熱情來(lái)促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。最近國(guó)家為了宏觀調(diào)控的需要，在土地批復(fù)等方面有一些影響，但是這種影響是短期和暫時(shí)的，不會(huì)超過(guò)一年，而且形成明顯的反差，前面緊了后面一定會(huì)松。因?yàn)閲?guó)民經(jīng)濟(jì)是要保持一種平衡的。有了這幾方面因素的考慮，今年的投資增速跌不下去。 
　　按照這幾個(gè)領(lǐng)域現(xiàn)在的變化情況，組合在一起自然而然得出2008年出現(xiàn)周期性調(diào)整和回落的結(jié)論。按照既定的推理，今年將是整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)觸頂回落階段，包括與國(guó)民經(jīng)濟(jì)高度同步的鋼鐵工業(yè)。但是還要換一個(gè)角度，在鋼鐵需求穩(wěn)步快速增長(zhǎng)的背景下，鋼鐵新增產(chǎn)能的投放則進(jìn)入了一個(gè)低谷，使得市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，鋼鐵漲價(jià)是因?yàn)殍F礦石漲價(jià)。那么，如果鋼鐵需求往下回落，上游鐵礦石漲價(jià)，能傳導(dǎo)下來(lái)嗎？現(xiàn)在的情況是鐵礦石漲了多少？鋼鐵價(jià)格就漲了多少？真的是鐵礦石企業(yè)的因素？其實(shí)還有一個(gè)良好的需求環(huán)境，即市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)在向有利于企業(yè)的方向變化，這就是現(xiàn)在鋼鐵為什么漲價(jià)的觀點(diǎn)，這種狀態(tài)還會(huì)延續(xù)一段時(shí)間。因?yàn)閲?guó)家的宏觀調(diào)控控制了供給面的增長(zhǎng)。對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)偌大的經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)內(nèi)需影響永遠(yuǎn)是第一位的。預(yù)計(jì)可能就在2008年，或者是08年底。從周期的角度分析鋼鐵行業(yè)，鋼鐵企業(yè)的調(diào)整是不得不面對(duì)的。 
　　如果對(duì)內(nèi)需有一個(gè)確定的判斷。那么就是國(guó)內(nèi)周期調(diào)整。所以說(shuō)鋼鐵行業(yè)下一階段的走勢(shì)是：頂部在2008年，當(dāng)然可能還會(huì)延續(xù)更長(zhǎng)一段，效益會(huì)變化的更好一些；從資本市場(chǎng)投資來(lái)說(shuō)還有一個(gè)值得挖掘的投資價(jià)值和空間；2009年和2010年可能會(huì)出現(xiàn)的周期回落。