安信證券6月12日發(fā)布投資報(bào)告，針對(duì)海關(guān)總署11 日公布5 月份貿(mào)易順差202.10 億美元，認(rèn)為出口增速將繼續(xù)低于進(jìn)口增速，并導(dǎo)致貿(mào)易順差規(guī)模趨勢(shì)性下降。  　　安信證券指出，5 份進(jìn)口大幅上漲既價(jià)格上漲因素，也有進(jìn)口量加速增長(zhǎng)的因素。在所有商品中，大宗商品價(jià)格上漲繼續(xù)是導(dǎo)致整體進(jìn)口價(jià)格上漲的重要類別。此外，受全球工業(yè)品價(jià)格上漲的影響，其它進(jìn)口商品價(jià)格也一定程度 
　　有所上漲，但是，盡管大宗商品價(jià)格有所上漲，其進(jìn)口量卻出現(xiàn)加速上漲。 
　　安信證券表示，5月份出口大幅加速則主要與出口價(jià)格指數(shù)的上漲相關(guān)，對(duì)于部份商品，出口量也出現(xiàn)明顯加速。出口價(jià)格的上漲同樣是受到全球工業(yè)品價(jià)格上漲所拉動(dòng)。而就出口商品而言，受到本幣升值、勞動(dòng)力成本上升等因素的影響，服裝及衣著附件、紡織紗線、織物及制品等低端制造品的出口繼續(xù)減速。而機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品等勞動(dòng)生產(chǎn)率進(jìn)步較快的商品出口繼續(xù)保持加速增長(zhǎng)。值得關(guān)注的是，一些具有價(jià)格（或者成本）優(yōu)勢(shì)的商品出口也出現(xiàn)加速。如煤、焦炭及半焦炭以及成品油盡管面臨一系列出口限制，但是由于國(guó)內(nèi)外顯著的價(jià)差，其出口依然出現(xiàn)明顯加速。此外，由于生產(chǎn)成本中焦炭?jī)r(jià)格較國(guó)外具有明顯優(yōu)勢(shì)，我國(guó)鋼材出口自3 月以來(lái)也出現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，并且?guī)��?dòng)我國(guó)鋼產(chǎn)量的恢復(fù)，以及鐵礦砂及礦石進(jìn)口量在其價(jià)格暴漲的情況下仍然出現(xiàn)增長(zhǎng)。 
　　安信證券另外指出，就貿(mào)易伙伴而言，5 月份進(jìn)出口明顯向新興經(jīng)濟(jì)體和大宗商品集中，如印度、東盟、南非、巴西、俄羅斯等。而與美國(guó)和歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易增速則相對(duì)較低。這一定程度可能與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在本輪全球經(jīng)濟(jì)減速過(guò)程中受到更多影響相關(guān)。 
　　對(duì)于未來(lái)，安信證券認(rèn)為由于國(guó)際大宗商品價(jià)格很可能繼續(xù)處在高位，進(jìn)口價(jià)格指數(shù)很可能繼續(xù)大幅攀升，并使得進(jìn)口增長(zhǎng)維持高位；而對(duì)于出口而言，盡管出口價(jià)格指數(shù)也將隨國(guó)際通脹壓力的增強(qiáng)而有所上漲，但是考慮到出口量的回落，出口增速將繼續(xù)低于進(jìn)口增速，并導(dǎo)致貿(mào)易順差規(guī)模趨勢(shì)性下降。