□ 上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司 葉磊
    一、鋼材期貨近期走勢(shì)回顧。
    節(jié)前鋼材期貨經(jīng)過了一段大幅下跌后，主力合約rb1001在3680處獲得支撐，逐漸止跌企穩(wěn)。由于國(guó)慶長(zhǎng)假的影響投資者擔(dān)心價(jià)格大幅波動(dòng)，成交量和持倉(cāng)量都有明顯的減少。
    二、上周基本面狀況。
    （一）鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)及供需狀況。
    全國(guó) 28個(gè)主要城市 Φ16～25mmHRB400螺紋鋼平均價(jià)為3798元/噸 （實(shí)重），較節(jié)前 （9月30日，下同）下跌7元/噸。其中，上海地區(qū)馬鋼報(bào)價(jià)3600元/噸 (理計(jì))，與節(jié)前持平；廣州地區(qū)廣鋼報(bào)價(jià)4100元/噸 （實(shí)重），與節(jié)前持平；北京地區(qū)首鋼報(bào)價(jià)3660元/噸 （實(shí)重），與節(jié)前持平；沈陽(yáng)地區(qū)承鋼報(bào)價(jià)3580元/噸 （理計(jì)），較節(jié)前下跌50元/噸；重慶地區(qū)水鋼報(bào)價(jià)3860元/噸 （實(shí)重），較節(jié)前下跌20元/噸；西安地區(qū)龍鋼報(bào)價(jià)3680元/噸 （理計(jì)），與節(jié)前持平。
    國(guó)慶長(zhǎng)假過后，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)庫(kù)存量明顯增加，大多數(shù)市場(chǎng)庫(kù)存量均有所上升。截至10月9日，鋼之家網(wǎng)站重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)28個(gè)主要城市線材庫(kù)存總量為139.9萬(wàn)噸，較節(jié)前增加18.86萬(wàn)噸；螺紋鋼庫(kù)存總量為433萬(wàn)噸，較節(jié)前增加34.53萬(wàn)噸。其中上海市場(chǎng)建筑鋼材總庫(kù)存量為63.5萬(wàn)噸，較節(jié)前增加6.3萬(wàn)噸；廣州市場(chǎng)建筑鋼材總庫(kù)存量為64.1萬(wàn)噸，較節(jié)前增加6.32萬(wàn)噸；北京市場(chǎng)建筑鋼材總庫(kù)存量為41.5萬(wàn)噸，較節(jié)前增加4.8萬(wàn)噸。十一長(zhǎng)假期間鋼廠基本正常生產(chǎn)，而終端用戶需求基本停滯，導(dǎo)致了長(zhǎng)假過后各地市場(chǎng)庫(kù)存量明顯上升，對(duì)10月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)走勢(shì)將形成較大壓力。但是，隨著鋼價(jià)的持續(xù)下跌，部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)虧損狀況，將一定程度抑制建筑鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌的空間。預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格將呈總體下跌、震蕩運(yùn)行的走勢(shì)。
    （二） 進(jìn)出口市場(chǎng)。
    美國(guó)商務(wù)部于當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日表示，對(duì)中國(guó)輸美部分無(wú)縫鋼管發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼稅調(diào)查。該舉動(dòng)可能導(dǎo)致美國(guó)對(duì)此類產(chǎn)品設(shè)置新關(guān)稅。此前一天，歐盟決定對(duì)中國(guó)輸歐無(wú)縫鋼管征收稅率為17.7%～39.2%的最終反傾銷稅，美國(guó)自然也受此影響。貿(mào)易摩擦的持續(xù)增加，令我國(guó)鋼材出口前景蒙陰。
    三、原料市場(chǎng)解析。
    9月份國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)各地表現(xiàn)略有差異，北方地區(qū)因臨近國(guó)慶，地方礦山生產(chǎn)受到一定影響，中旬以后鋼廠開始加大采購(gòu)，鐵精粉價(jià)格先跌后漲；其他地區(qū)價(jià)格普遍下跌，幅度在30～50元/噸。進(jìn)口礦方面，63.5%印度粉礦最低跌至80美元/噸 （CIF價(jià)），國(guó)內(nèi)鋼廠介入采購(gòu)，至月底63.5%印度粉礦漲至90～92美元/噸 （CIF價(jià)）。進(jìn)入10月份，在鋼材市場(chǎng)仍有可能繼續(xù)下跌的情況下，鋼廠會(huì)進(jìn)一步降低采購(gòu)成本，但如果國(guó)內(nèi)鋼廠無(wú)意減產(chǎn)限產(chǎn)，且國(guó)際鐵礦石需求逐漸恢復(fù)的情況下，鐵礦石價(jià)格還是有很強(qiáng)的支撐，整體市場(chǎng)有望保持小幅震蕩走勢(shì)。
    受鋼材價(jià)格持續(xù)下跌影響，9月份國(guó)內(nèi)部分鋼廠放緩原燃料采購(gòu)，焦化企業(yè)庫(kù)存壓力逐漸增大，焦炭出廠價(jià)格較8月底下調(diào)了100～160元/噸。焦炭出口市場(chǎng)延續(xù)有價(jià)無(wú)市的局面，出口量仍處于較低水平。目前國(guó)內(nèi)大中型鋼廠生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，而不少焦化企業(yè)已限產(chǎn)30%以上，資源供應(yīng)壓力將逐漸緩解。同時(shí)，國(guó)慶前后各地強(qiáng)化對(duì)小煤礦的管制，加之進(jìn)口資源數(shù)量減少，焦煤價(jià)格將相對(duì)保持穩(wěn)定，從而對(duì)焦炭市場(chǎng)形成支撐。預(yù)計(jì)10月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格將以小幅下跌為主。
    高盛分析師最近上調(diào)鐵礦石和冶金煤的價(jià)格預(yù)測(cè)，即鐵礦石價(jià)格上調(diào)9%，冶金煤上調(diào)16%。這一樂觀的預(yù)測(cè)主要基于2010年全球粗鋼產(chǎn)量將增12%，達(dá)到創(chuàng)記錄水平14億噸。高盛預(yù)測(cè)，2010～2011年度，粉礦價(jià)格可能達(dá)到72美元/噸，而原預(yù)計(jì)為66美元/噸；硬焦煤價(jià)格從最初預(yù)計(jì)155美元/噸上調(diào)至180美元/噸。澳政府上個(gè)月也預(yù)測(cè)，明年中國(guó)的鐵礦石等原料進(jìn)口將比6月份的預(yù)測(cè)增20%。這樣，原料供應(yīng)商必將抓住機(jī)會(huì)提價(jià)。總而言之，原料價(jià)格中長(zhǎng)期上行的趨勢(shì)很難改變，雖然有利于提振鋼材價(jià)格，但無(wú)疑將不利于我國(guó)鋼材市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。
    四、下周鋼材市場(chǎng)走勢(shì)展望。
    長(zhǎng)假后首日國(guó)內(nèi)股市期市一片大漲，而螺線期價(jià)逆勢(shì)繼續(xù)下挫，維持良好的下行趨勢(shì)。技術(shù)面上看，當(dāng)前價(jià)格處于重要支撐點(diǎn)位，預(yù)計(jì)近期將低位盤整或在此支撐位出現(xiàn)快速反彈，雖說筆者仍維持做空的主基調(diào)，但仍需謹(jǐn)防超跌后的一輪上漲。操作上建議空單繼續(xù)持有，關(guān)注3650點(diǎn)是否有支撐，如果價(jià)格上漲可以在3750～3800點(diǎn)空單繼續(xù)分批介入。