新興市場(chǎng)的資金凈流入還在持續(xù)增長(zhǎng)！當(dāng)歐美的部分國(guó)家仍在擔(dān)心通貨緊縮之時(shí)，亞洲的主要新興市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始考慮如何應(yīng)對(duì)通貨膨脹。來(lái)自基金追蹤機(jī)構(gòu)EPFR全球公司23日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周流入新興市場(chǎng)股票基金的總額創(chuàng)下近22個(gè)月來(lái)的新高。 
 
伴隨著資金流入量的不斷加大，新興市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫被急劇放大。分析人士認(rèn)為，美元的大跌已促使亞洲各國(guó)央行出手干預(yù)，以抑制本幣升值并支持出口。但亞洲各央行明年就將改變策略，放松匯率上的管制，通過(guò)讓本幣升值緩解通脹壓力。
熱錢(qián)再襲新興市場(chǎng)
據(jù)基金追蹤機(jī)構(gòu)EPFR全球公司23日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日的一周內(nèi)，新資金大量涌入股票和債券基金，因投資者希望業(yè)績(jī)符合或高于預(yù)期的美國(guó)公司能給自己帶來(lái)獲利。EPFR稱(chēng)，其追蹤的所有股票基金當(dāng)周資金凈流入為104.7億美元，為2008年6月以來(lái)的單周最高。
其中，新興市場(chǎng)股票基金吸收了總額為49億美元的資金，是2007年12月第三周以來(lái)的最大凈流入，今年以來(lái)該市場(chǎng)已累計(jì)吸收逾500億美元資金。EPFR表示：“受到美國(guó)和歐洲公司業(yè)績(jī)的提振，新興市場(chǎng)股票基金繼續(xù)吸引證券投資新資金，盡管主要發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的一些宏觀數(shù)據(jù)顯示增長(zhǎng)仍不太穩(wěn)定。”
“金磚四國(guó)”的股票基金都出現(xiàn)了資金凈流入。EPFR同時(shí)稱(chēng)，盡管巴西決定對(duì)外資流入征稅，以試圖遏制該國(guó)貨幣近期的快速升值勢(shì)頭，但資金仍呈正流入狀態(tài)。
此外，當(dāng)周所有債券基金的資金凈流入為60億美元，創(chuàng)下今年第二高單周紀(jì)錄；全球債券基金的資金凈流入為21億美元，創(chuàng)下單周紀(jì)錄高點(diǎn)；新興市場(chǎng)債券基金吸收了4.92億美元的資金，而高收益?zhèn)�券基金已連續(xù)17周出現(xiàn)資金凈流入。
在全球金融危機(jī)達(dá)到頂峰時(shí)，一度被投資者奉為“避險(xiǎn)天堂”的貨幣市場(chǎng)共同基金，在上周則繼續(xù)有189億美元的資金流出。截至目前，今年從貨幣市場(chǎng)基金流出的資金累計(jì)已超過(guò)4000億美元。
亞洲央行考慮改變策略
分析人士指出，投資者認(rèn)為亞洲將比發(fā)達(dá)國(guó)家更早地從全球經(jīng)濟(jì)滑坡中復(fù)蘇，并且還會(huì)率先升息，因此紛紛將資金投入新興市場(chǎng)，這造成了亞洲貨幣大幅上揚(yáng)。因此，亞洲的各央行很可能在明年轉(zhuǎn)變策略，減少對(duì)匯市的干預(yù)。
路透的調(diào)查表明，2010年第二季，菲律賓通脹率可能觸及4.1%，雖然處于政府3.5%至5.5%的年度目標(biāo)以?xún)?nèi)，但目前其通脹率僅為0.7%。同時(shí)，明年第二季度，印尼通脹率將增長(zhǎng)逾一倍至5.9%，該國(guó)央行的預(yù)估為介于4%至6%之間。分析師還指出，明年3月末前，印度通脹率料將超過(guò)央行5%的預(yù)估，現(xiàn)在的通脹率則為1.2%。分析人士認(rèn)為，一些亞洲國(guó)家和地區(qū)的貨幣政策制定當(dāng)局，尤其是印尼、印度和菲律賓，可能在2010年上半年發(fā)現(xiàn)通脹率接近或超過(guò)可忍受的水平。
此外，投資者已經(jīng)消化經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁利率將調(diào)升的預(yù)期。韓元及印度盧比兌美元匯率自9月以來(lái)均上漲6%；菲律賓比索兌美元匯率則上漲5%；印尼盧比兌美元也大幅升值。分析人士指出，各央行對(duì)匯市的干預(yù)帶來(lái)了美元持有量的增加。隨著美元指數(shù)觸及14個(gè)月低點(diǎn)，盧比兌美元今年已累計(jì)上漲16%。
但也有分析認(rèn)為，亞洲各央行還面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)濟(jì)增速和通脹率再度上升時(shí)升息，可能會(huì)引發(fā)更多外資流入，尤其是在這些國(guó)家與七國(guó)集團(tuán)（G7）之間的利差持續(xù)擴(kuò)大的情況下。因此，有建議認(rèn)為，各國(guó)央行的另一種選擇是減少干預(yù)，允許本幣升值以達(dá)到收緊政策的效果。本月初，澳大利亞成為20國(guó)集團(tuán)（G20）中首個(gè)加息的國(guó)家，市場(chǎng)預(yù)期亞洲其他國(guó)家也可能收緊貨幣政策，其中包括韓國(guó)、印度和中國(guó)。
新加坡華僑銀行外匯策略師埃馬紐埃爾說(shuō)，“此時(shí)此刻，我們認(rèn)為央行應(yīng)該力求防止過(guò)度的投機(jī)壓力，同時(shí)努力適應(yīng)美元走軟�！彼�認(rèn)為，到了明年第一至第二季度，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能將更加明朗，央行決策者可能趨于放松匯率管制、允許本幣匯率更貼近經(jīng)濟(jì)基本面的政策。