□ 田春雨
    上周兩市低開走高，呈現(xiàn)了明顯的縮量特征，說明目前市場的觀望氣氛較為濃重，從技術形態(tài)來看，目前大盤有正在形成短期頭部的跡象。基本面看，信貸微調或已開始，征收物業(yè)稅和資源稅的利空正在打壓資源類藍籌股，宏觀經(jīng)濟面短期內還難以看多。外盤特別是道指的走勢有點微妙，基本面的持續(xù)疲弱使道指的反彈遇到較強阻力，市場開始冷靜看待經(jīng)濟衰退，對經(jīng)濟趨勢短期內扭轉的預期減弱。市場是有羊群效應的，利空累積有可能使得趨勢的傾向一致。當做多力量開始衰減的時候，防御是我們的首選。如果周線的調整出現(xiàn)，短期內大盤會震蕩走低，對5日線和5周線的攻擊將成為弱市的目標，而長線看5月線將是最后的支撐。下一個時間之窗要到6月中旬了，6月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能決定大盤的最終指向。
    5月26日，歷經(jīng)半年有余的2009年進口鐵礦石長協(xié)價談判終于達成首個協(xié)議。力拓官方網(wǎng)站消息：新日鐵與力拓已就2009年鐵礦石談判達成一致，粉礦下降32.95%，塊礦下降44.47%。按照以往談判慣例，先達成的價格隨后將為參與談判的各方所接受。雖然在2008年度談判中，澳方并未接受淡水河谷的首發(fā)價格，但在目前的國際鋼鐵生產(chǎn)形勢以及鐵礦石現(xiàn)貨行情狀況下，33%的降幅已是大大低于之前中、日、韓、歐的輿論降幅，對于礦石生產(chǎn)商來說已是比較滿意的結果，預計必和必拓及淡水河谷應該會接受本次首發(fā)結果。而中鋼協(xié)雖然之前強硬表態(tài)要求長協(xié)礦降價40%以上，但根據(jù)以往談判過程來看，中鋼協(xié)的態(tài)度主要是為談判施加壓力和輿論造勢為主，難以決定最終的談判結果。目前33%的降幅雖未完全滿足中方要求，但考慮到三大巨頭的強勢地位以及對長協(xié)定價方式的維護，預計寶鋼 (中方談判代表)在后續(xù)談判中能談成更低降幅的可能性較小，預計最終也會接受該首發(fā)結果。33%的降幅對于礦石生產(chǎn)商來說是完全可以接受并且比較滿意的價格，而對于國內鋼企來說，考慮碼頭裝卸、稅費、各公司COA海運費的不同等因素，降價33%的長協(xié)粉礦噸價仍將高出現(xiàn)貨礦50~100元左右，但長協(xié)礦的固定價格和穩(wěn)定供給更有助于大型公司安排生產(chǎn)和核算成本，因此預計鋼企也將樂于接受該降價幅度。由于中國尚未完成談判，因此我們按照往年從4月1日開始計算新財年價格的慣例計算，假設長協(xié)礦均下降33%，二季度海運費環(huán)比上漲28%~30%，現(xiàn)貨鐵礦石價格下降14%，焦炭價格下降12%，則二季度使用長協(xié)礦鋼企的噸鋼成本將下降約350元，使用現(xiàn)貨礦鋼企的噸鋼成本將下降約211元。而預計二季度國內鋼鐵價格較一季度下降約5%，以螺紋鋼為例，噸鋼價格 (不含稅)約環(huán)比下降167元，明顯低于成本降幅，因此預計二季度鋼企毛利將整體回升，其中長協(xié)礦比例高的鋼企毛利回升空間更大。
    上周鋼鐵板塊的整體表現(xiàn)依然較弱，成交量也維持了一個較低的水平。由于目前大盤開始縮量調整，后期即將展開方向性的選擇，這對于鋼鐵板塊整體走勢會產(chǎn)生一定的刺激作用。由于鋼鐵板塊的股性較弱，因此在基本面未有較大變化的情況下，難有出色表現(xiàn)。部分較為活躍的個股可以短線關注，萊鋼、邯鋼、首鋼和杭鋼近期走勢穩(wěn)健，有短線資金介入的跡象，短線可以重點關注。