中化國際:期待物流收益爆發
2010-5-29 10:49:00 來源:網絡 編輯:56885 關注度:摘要:... ...
中化國際是我國最大的國際標準液體化工品物流服務商,主要從事遠、近洋國際航線及國內沿海航線的液體化工品貨物運輸、船舶管理以及倉儲分撥業務。08年以來,由于國際化工產品價格下滑,中化國際也受到牽連。從目前各國的經濟形勢來看,復蘇是一個大趨勢,化工產品同樣將會受益于經濟的復蘇。
與其它化工股相比,中化國際的最大特點在于以中間商操作為主。在經濟復蘇過程中,化工企業首先要面對的一個問題就是原材料成本提升。從這點來看,以中間商業務為主的中化國際受到的成本制約相對較小,在化工行業復蘇的過程中,該公司受益更為明顯。除了受益于化工行業需求復蘇之外,中化國際還同時具備以下幾個優勢:
1.持股上市公司股權。財務報告顯示,公司分別以較低的成本持有交通銀行、新安股份和江山化工三家上市公司的股權。股權投資有望為公司利潤帶來正面影響。
2.母公司收購油田,受益油價低起點。中化國際(600500)母公司中化股份有限公司日前與挪威國家石油公司(Statoil ASA)達成協議,以30.7億美元的對價從后者手中購買其位于巴西海上的Peregrino油田40%股權。
目前國際油價處于10個月以來的最低位置,一旦油價上漲,那么這筆收購預計將會帶來較大利潤。未來不排除資產注入上市公司的可能。
3.物流收入潛力較大。我們認為,目前物流這塊業務是公司潛力較大的增長點。公司是國內規模最大的國際標準液體化工品物流服務商,從事遠海和近海液體化工產品運輸。從市場準入來看,液體化工運輸資格較難獲取,海上運輸資格獲取更難。隨著經濟持續復蘇,未來液體化工的運輸需求有望扭轉頹勢實現增長。
經過前期調整,公司股價大幅度下跌,目前市盈率不足12倍,我們認為中期投資機會值得關注。