事件:鐵龍物流(600125,股吧)發(fā)布公告,稱其2010年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入11.45億元,同比增長(zhǎng)75.3%;凈利潤(rùn)2.43億元,同比增長(zhǎng)33.7%;對(duì)應(yīng)EPS（每股收益）0.242元。 
　　此外,鐵龍物流(600125,股吧)還公告要以1.9億元購(gòu)置1000個(gè)框架罐式集裝箱和以3億元收購(gòu)山西開城房地產(chǎn)公司的議案。
　點(diǎn)評(píng):我們認(rèn)為,鐵龍物流業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。其特箱業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng),上半年完成特箱發(fā)送量25.98萬(wàn)TEU（國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)箱單位）,增長(zhǎng)55%。而增長(zhǎng)的主要原因是:上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng);以干散箱為代表的傳統(tǒng)箱型表現(xiàn)良好。 
　　此外,鐵龍物流鐵路貨運(yùn)大幅增長(zhǎng):上半年沙鲅線到發(fā)量2796萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)15.6%。而主要原因是東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)運(yùn)量增長(zhǎng)以及鞍鋼(000898,股吧)鲅魚圈和營(yíng)口港(600317,股吧)煤炭碼頭項(xiàng)目帶來(lái)的額外增量。
　　另外,鐵龍物流房地產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn):上半年收入2.33億元,主要是“動(dòng)力院景尾盤”的銷售。
　　而從鐵龍物流未來(lái)發(fā)展來(lái)看,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。我們認(rèn)為,隨著沙鲅線二期擴(kuò)能的實(shí)施、罐箱等特箱保有量進(jìn)一步提升以及房地產(chǎn)項(xiàng)目滾動(dòng)開發(fā),鐵龍物流的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)未來(lái)將能夠保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的局面。
    （ 國(guó)金證券(600109,股吧)）
　　而鐵龍物流冷箱的爆發(fā)性需要進(jìn)一步觀察。冷鏈物流空間巨大,在運(yùn)能釋放使運(yùn)輸效率得以提升之后,鐵路冷藏箱在長(zhǎng)距離的大規(guī)模運(yùn)輸上具有明顯優(yōu)勢(shì),但這種優(yōu)勢(shì)是建立在能夠解決冷鏈回程的基礎(chǔ)之上,因此對(duì)其客戶開發(fā)以及構(gòu)建全國(guó)性冷鏈網(wǎng)絡(luò)要求很高,未來(lái)冷鏈能否取得爆發(fā)式增長(zhǎng)還有待進(jìn)一步觀察。
　　此外,我們預(yù)計(jì)鐵龍物流化工箱未來(lái)還能取得較快發(fā)展。
　　不過,我們?nèi)韵抡{(diào)鐵龍物流2010－2012年凈利潤(rùn)分別至5億元、5.9億元、7億元的盈利預(yù)測(cè)(考慮稅收減免因素),折合EPS分別為0.50元、0.58元、0.67元,同比分別增長(zhǎng)43%、17%、14%。下調(diào)目標(biāo)價(jià)至15元。