經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)
牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng) 
⊙記者 丁寧 ○編輯 張亦文 
今年以來(lái)基金對(duì)于通脹形勢(shì)高度關(guān)注，近期公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也牽動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。圍繞通脹后續(xù)發(fā)展，基金依舊難言樂(lè)觀。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)及匯豐均于3月1日發(fā)布了中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)。大成基金認(rèn)為，兩大機(jī)構(gòu)發(fā)布的PMI數(shù)據(jù)雖然環(huán)比略有下降，但均好于預(yù)期，反映經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，惟擴(kuò)張速度有所放緩。這說(shuō)明信貸緊縮對(duì)抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱已經(jīng)起到了積極作用。PMI是個(gè)較領(lǐng)先的指標(biāo)，PMI的溫和回落，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)有所降低，通脹壓力的階段性回落將持續(xù)，因此經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將低于去年。
大成基金表示，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)PMI1-2月份季調(diào)后平均值為54.4，比12月份的54.5略低，比預(yù)期的要好；而匯豐PMI1-2月份平均值為53，仍高于52.1的2005年以來(lái)的平均值，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但未改持續(xù)擴(kuò)張趨勢(shì)。
博時(shí)基金表示，未來(lái)判斷通脹走勢(shì)要看兩方面：一方面是看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度慣性是否仍然較強(qiáng)，需求拉動(dòng)通脹是否會(huì)延續(xù)。博時(shí)基金判斷，通脹水平在3月份可能穩(wěn)住，如果調(diào)控政策力度得到延續(xù)，下半年通脹水平會(huì)有所回落。另一方面，關(guān)注一個(gè)市場(chǎng)變數(shù)，如果油價(jià)出現(xiàn)大幅上漲或在高位維持較長(zhǎng)時(shí)間，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而言不是個(gè)好消息。在全面通脹格局下，黃金、白酒是較好的防御性板塊，投資一攬子實(shí)際資產(chǎn)也是較好選擇。
長(zhǎng)信基金策略分析師毛楠指出，PMI指數(shù)出現(xiàn)一定的回落主要有以下幾方面因素。第一，春節(jié)期間，經(jīng)濟(jì)在供給層面受到一定的季節(jié)性沖擊，如農(nóng)民工的提前返鄉(xiāng)，這導(dǎo)致部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量的減少。從歷史有春節(jié)月份的PMI指數(shù)看，平均為50.87%，目前的值仍高于歷史均值。第二，不排除經(jīng)濟(jì)會(huì)受到之前嚴(yán)厲的緊縮政策的影響，但是從目前披露的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)向上的動(dòng)力依舊比較強(qiáng)。
毛楠進(jìn)一步分析表示，2月的PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為70.1，距離08年4-6月最高點(diǎn)的75又近了一步。預(yù)計(jì)本次通脹的持續(xù)性將體現(xiàn)在非食品價(jià)格超預(yù)期上，并且可能持續(xù)上漲。PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的變化在未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步推升通脹水平。從微觀角度看，近期房租價(jià)格上漲將直接提高許多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。
“緊縮政策對(duì)于企業(yè)的影響將在未來(lái)逐漸體現(xiàn)出來(lái)，利率的提高將直接提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。與此同時(shí)，緊縮性政策可能將對(duì)總需求產(chǎn)生一定的抑制作用，部分企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的兩端都會(huì)受到影響。目前經(jīng)濟(jì)的核心問(wèn)題將仍是通脹，高通脹的態(tài)勢(shì)目前仍難言改變，還是需要謹(jǐn)慎跟蹤各項(xiàng)數(shù)據(jù)的變化。”毛楠如此表示。