供應鏈管理服務業務占據半壁江山。公司的貿易供應鏈服務和物流服務貢獻了55%以上的營業利潤，是一家處于控制角色下的供應鏈管理企業，集集中采購、物流服務和供應鏈融資服務于一身，能夠為供應鏈提供比傳統模式更大的價值、并從中獲得更豐厚的回報。
從傳統貿易轉型供應鏈管理，建發有著與利豐[46.20 2.21%]相似的軌跡和成功經驗，或許也有著和利豐一樣的廣闊成長空間。利豐自70年代成功轉型以來，上市18年利潤復合增速超過20%、市值增長150倍以上。中國加入WTO之后，曾經擁有外貿專營權的建發股份[8.45 2.30%]也不得不尋求從傳統貿易向其他更高端盈利模式的轉型。在轉型中，兩家公司都堅持了專業化（只做熟悉的行業）、網絡化（掌握供應商與客戶資源）、輕資產（依靠管理能力和人力資源實現低成本擴張）。另外，公司在風險控制、激勵機制方面也有獨到經驗。
三大優勢行業、三大種子行業。公司經過5年的發展，已經形成紙漿、鋼鐵、汽車這三大優勢子行業，利潤占比70%以上。而正在培育的子行業，如農產品[17.86 -0.78%]、紅酒、化工品也有著快速的發展。
地產業務：全國布局，開發加速，業績釋放明顯。09-10年，公司獲取的權益土地面積占項目儲備的50%；2010年開工提速明顯，新開工面積同比增長250%。
按照當前房價計算，公司平均毛利率水平超過40%，考慮到近兩年結算項目將主要以08年之前獲取的為主，預計項目結算毛利率超過50%。
給予買入評級。預計公司2010-2012年的供應鏈管理業務分別為0.31元、0.4元、0.53元；按照2011年20倍PE估值，供應鏈管理業務的合理價值在8元左右。預計公司2010-2012年的地產業績分別為0.36、0.46元和0.6元；按照2011年12倍PE和0.9倍RN AV估值，地產業務合理估值應該在5元左右。因此，我們對公司未來12個月的目標價位為13元，給予“買入”評級。