中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)導致人民幣缺乏足夠直接有效的境外輸出渠道和方式。一國貨幣的輸出主要是通過貿(mào)易逆差和對外直接投資來實現(xiàn)，貿(mào)易逆差是對外輸出本幣的主要途徑，而這依賴于強大的內(nèi)部需求。日本過去30多年一直持續(xù)進行的日元國際化之所以成效不顯著，一個很重要的因素就是日本是貿(mào)易順差國，無法通過貿(mào)易赤字的形式對外輸出貨幣，而只能通過金融資本渠道進行貨幣輸出。而相比美國之所以成為全球儲備貨幣，一個非常重要的結(jié)構(gòu)性因素是需要美國的國際收支赤字，否則無法向世界其他國家供應儲備貨幣。美國要向世界其他國家供應美元，必然會存在國際收支赤字。這是一個貨幣成為國際貨幣的最重要的輸出渠道。對于中國而言，盡管我們已經(jīng)提出要向內(nèi)需驅(qū)動型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，但多因素決定了我國國際收支順差還將是常態(tài)。這就決定了除了在貿(mào)易計價貨幣，國際金融交易中計值貨幣以及國際儲備貨幣中的比率不可能很快占據(jù)較大份額，在客觀上形成了對貨幣國際化程度的制約。因此，短期內(nèi)中國應該先與對中國有貿(mào)易順差的國家采用人民幣結(jié)算，人民幣國際化的路徑應該形成以人民幣為核心的“匯率穩(wěn)定圈”，再向全球拓展更為適宜。 　　成為國際貨幣最重要的是將改變目前的貨幣供給形成機制，對央行政策獨立性形成挑戰(zhàn)。隨著人民幣逐步國際化，在資本賬戶更加開放的條件下，貨幣政策對貨幣供應量變化的匯率傳導機制作用增強，我國現(xiàn)行的匯率制度(有管理的浮動匯率制度)要求央行進行一定的干預(只是沖銷程度可能弱于固定匯率制度下的沖銷程度，體現(xiàn)于匯率的回歸幅度，最終體現(xiàn)于收回的貨幣供應量的多少)，它在一定程度上抵消匯率傳導機制的作用。此外，國內(nèi)、國際因素共同影響人民幣的需求，使得央行調(diào)控貨幣供給的復雜性和難度大為增加。在人民幣國際化初期要保持適度的外匯管制，控制人民幣出境規(guī)模，加強對資本流動的監(jiān)管，實現(xiàn)貨幣政策獨立性和有效性的平衡。相關(guān)新聞：專家:香港可做人民幣國際化"試驗場"香港新加坡倫敦競爭參與人民幣國際化