美國(guó)聯(lián)邦政府關(guān)門已進(jìn)入第15天,距美國(guó)財(cái)政部給出的提高債務(wù)上限的最后期限也僅剩兩天,美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨仍未打破財(cái)政僵局,投資者擔(dān)憂情緒上升,令金融市場(chǎng)承壓,但還未達(dá)到2011年上次債務(wù)上限談判時(shí)的恐慌程度。 
　　專家認(rèn)為,即便美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨未來(lái)幾天能達(dá)成短期財(cái)政協(xié)議,也不能完全消除美國(guó)財(cái)政政策的不確定性,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)很可能推遲退出量化寬松(QE)政策,以減少財(cái)政僵局對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的不利影響。
　　財(cái)政僵局令金融市場(chǎng)承壓
　　在美國(guó)國(guó)會(huì)參議院兩黨正就避免政府債務(wù)違約協(xié)商解決方案時(shí),眾議院共和黨15日提出一份新的方案,包括延期實(shí)施奧巴馬醫(yī)改需征收的醫(yī)療器械稅等內(nèi)容,遭到白宮和民主黨反對(duì)。
　　參議院兩黨隨后暫停協(xié)商,導(dǎo)致本來(lái)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的債務(wù)談判又蒙上新的陰影,投資者擔(dān)憂情緒加重。當(dāng)天,美國(guó)紐約股市三大股指均下跌,紐約商品交易所11月交貨的原油期貨價(jià)格也降至三個(gè)半月來(lái)的低點(diǎn)。
　　不過(guò),在經(jīng)歷2011年美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨債務(wù)上限談判僵局和美國(guó)3A主權(quán)信用評(píng)級(jí)首次遭到下調(diào)后,多數(shù)投資者預(yù)期本輪談判國(guó)會(huì)兩黨將在最后一刻達(dá)成協(xié)議,擔(dān)憂情緒并沒(méi)有2011年時(shí)強(qiáng)烈。
　　紐約股市道瓊斯指數(shù)近期創(chuàng)下高點(diǎn)是在美聯(lián)儲(chǔ)宣布繼續(xù)維持量化寬松政策的9月18日,受財(cái)政僵局影響,自那以來(lái)該指數(shù)已下跌約3%。而在2011年債務(wù)上限談判期間,從7月22日談判破裂到標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)后的首個(gè)交易日8月8日,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了約15%。經(jīng)歷大約六個(gè)月的調(diào)整后,到2012年2月該指數(shù)才回到2011年7月22日的水平。
　　據(jù)前白宮辦公廳主任威廉·戴利透露,在2011年債務(wù)上限談判期間,白宮密切關(guān)注衡量市場(chǎng)恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)、短期國(guó)債收益率和防范國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)的信用違約掉期價(jià)格的走勢(shì),以把握金融市場(chǎng)對(duì)美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的看法。
　　由于預(yù)期國(guó)會(huì)兩黨談判仍存在回旋余地,當(dāng)前投資者并未表現(xiàn)出恐慌情緒。芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)從9月19日的13升至目前的19,還不到2011年談判期間峰值48的一半。
　　將于10月31日到期的美國(guó)兩年期國(guó)債收益率從接近零的水平升至0.7%,某種程度反映投資者對(duì)美國(guó)財(cái)政部月底可能無(wú)法按時(shí)還本付息的擔(dān)憂。但衡量債務(wù)違約的五年期美國(guó)國(guó)債信用違約掉期價(jià)格僅從9月中旬的21個(gè)基點(diǎn)升至33個(gè)基點(diǎn),遠(yuǎn)低于2011年談判期間的峰值65個(gè)基點(diǎn),說(shuō)明當(dāng)前投資者預(yù)期美國(guó)發(fā)生債務(wù)違約的概率較低。
　　退出QE時(shí)機(jī)將推遲
　　分析人士認(rèn)為,面臨財(cái)政僵局投資者擔(dān)憂情緒并不明顯的另一原因則是預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將推遲退出QE,維持更長(zhǎng)時(shí)間的寬松貨幣政策。
　　荷蘭合作銀行貨幣策略師簡(jiǎn)·福利認(rèn)為,由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在不確定性,投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲到明年再考慮退出QE。她說(shuō),如果美國(guó)國(guó)會(huì)最終決定僅提高債務(wù)上限到明年2月,美聯(lián)儲(chǔ)可能要等到明年3月才會(huì)作出首次縮減購(gòu)債規(guī)模的決定。
　　據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道,美國(guó)參議院正在醞釀短期的財(cái)政協(xié)議方案,允許聯(lián)邦政府重新開(kāi)門到明年1月,提高公共債務(wù)上限到明年2月。
　　穆迪投資者服務(wù)公司主權(quán)評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧西奧·維尼亞斯·德蘇扎告訴新華社記者,從目前形勢(shì)看,美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的決定至少會(huì)被推遲幾個(gè)月,因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)已明確表示美國(guó)財(cái)政的不確定性將影響美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的時(shí)機(jī)。
　　德蘇扎說(shuō),如果美國(guó)國(guó)會(huì)不能及時(shí)提高債務(wù)上限,美國(guó)財(cái)政部可以確保優(yōu)先支付到期國(guó)債和利息避免違約,但其他的政府支出將遭到大幅縮減,如果美聯(lián)儲(chǔ)再考慮退出QE,二者疊加起來(lái)將對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)造成非常大的沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)必須考慮如何防范這種風(fēng)險(xiǎn)。
　　美國(guó)著名智庫(kù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)亞當(dāng)·波森也對(duì)記者說(shuō),美聯(lián)儲(chǔ)最近公布的上次貨幣政策例會(huì)紀(jì)要顯示,考慮到聯(lián)邦政府自動(dòng)縮減支出計(jì)劃對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累、長(zhǎng)期利率上升導(dǎo)致金融狀況收緊以及未來(lái)財(cái)政政策的不確定性,當(dāng)前并不適合考慮開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模。
　　波森指出,如果國(guó)會(huì)最后達(dá)成的財(cái)政協(xié)議的影響主要在于不確定性,美聯(lián)儲(chǔ)可能觀望幾個(gè)月后再考慮退出QE。但如果最后的協(xié)議包含更多財(cái)政緊縮,那么美聯(lián)儲(chǔ)很難再考慮退出QE,因?yàn)殡m然美聯(lián)儲(chǔ)能夠通過(guò)緊急舉措保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕,卻無(wú)法對(duì)沖財(cái)政緊縮對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。
　　受美國(guó)聯(lián)邦政府關(guān)門影響,一些連帶影響已經(jīng)顯現(xiàn),美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者的信心有所下降。但由于美國(guó)主要官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)因政府關(guān)門而暫停發(fā)布,目前尚不清楚財(cái)政僵局已對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成多大傷害,這或許也會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)觀望更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。