歐央行本月初宣布降息曾一度引起市場(chǎng)的劇烈“騷動(dòng)”：歐元對(duì)美元一個(gè)小時(shí)內(nèi)暴跌200點(diǎn)，黃金價(jià)格沖高后回落，整個(gè)市場(chǎng)均處于強(qiáng)烈振蕩中。市場(chǎng)之所以會(huì)有這么大的反應(yīng)，是因?yàn)橥饨缙毡檎J(rèn)為歐央行最早也要在12月份才會(huì)采取行動(dòng)。不僅是市場(chǎng)，就連歐央行內(nèi)部對(duì)本次降息也仍有分歧。有歐央行官員透露，在11月7日的貨幣政策會(huì)議上仍有四分之一的委員對(duì)降息持反對(duì)意見，其反對(duì)理由是希望等到今年12月份，得到預(yù)測(cè)和更多的數(shù)據(jù)后再定奪是否推出更大規(guī)模的寬松方案。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析稱，歐央行提前降息并非莽撞之舉，而是迫于其疲軟的經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)不得不采取的行動(dòng)。目前看來(lái)，歐元區(qū)低通脹狀況仍將持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，為其進(jìn)一步寬松提供空間。而歐央行多位委員近期發(fā)表的一系列言論均“隱含”寬松意味，更是加大了歐央行將進(jìn)一步寬松的可能。 
　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在11月7日宣布降息時(shí)就曾表示借款利率將在“很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)”維持在極低水平。同時(shí)，德拉吉還稱，只要有必要，歐央行的貨幣政策立場(chǎng)就仍將保持寬松。隨后，包括歐央行副行長(zhǎng)康斯坦西奧、委員會(huì)成員魏德曼、普雷特、科爾、諾亞在內(nèi)的多位歐央行官員相繼發(fā)表講話。市場(chǎng)認(rèn)為，盡管歐央行官員們的講話用詞各有不同，但其言論卻一致傾向于進(jìn)一步寬松。
　　德拉吉在本月22日的歐洲銀行業(yè)大會(huì)上再次強(qiáng)調(diào)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)疲弱，歐洲的利率必須保持在低水平。同時(shí)，德拉吉也對(duì)歐央行11月份例會(huì)的意外降息原因做了進(jìn)一步的說(shuō)明。他指出，當(dāng)前的低利率是為了拯救經(jīng)濟(jì)，如果歐央行提高利率，則經(jīng)濟(jì)將面臨更大的困境，會(huì)有更多的人失業(yè)，而存款利率低的情況將會(huì)持續(xù)更久。如果將利率短時(shí)間內(nèi)設(shè)定在一個(gè)能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的低位，那么未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，央行就可以提升利率，儲(chǔ)戶會(huì)有更高的收入。
　　的確，從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，急待歐央行貨幣寬松刺激。歐盟統(tǒng)計(jì)局11月14日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟(jì)放緩程度超出市場(chǎng)預(yù)期，歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體———法國(guó)三季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)也重返收縮狀態(tài)。具體數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度GDP初值環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，低于預(yù)期值和二季度增速水平。法國(guó)當(dāng)季GDP則環(huán)比下降0.1%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，甚至被多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家比喻為“歐洲經(jīng)濟(jì)薄弱一環(huán)”。而歐盟統(tǒng)計(jì)局次日公布的通脹數(shù)據(jù)更是令歐央行“揪心”。具體數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比增幅確認(rèn)降至0.7%，為2009年11月以來(lái)最低水平。
　　此外，最新公布的歐元區(qū)11月份采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)也不樂觀。具體數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月份綜合PMI初值從上月的51.9下滑至51.5，為3個(gè)月來(lái)新低。其中，服務(wù)業(yè)PMI初值降至50.9；而制造業(yè)PMI初值則小幅上升至51.5。雖然制造業(yè)PMI從數(shù)值上有所上升，但從具體分項(xiàng)來(lái)看，其上升主要受益于外需增加帶動(dòng)新出口訂單的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)需求依舊疲軟。而服務(wù)業(yè)狀況則更糟，其新增業(yè)務(wù)量呈下滑趨勢(shì)，服務(wù)業(yè)就業(yè)狀況更是令人擔(dān)憂。不僅如此，歐盟委員會(huì)11月21日公布的歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)也意外降至-15.4，為2012年11月以來(lái)首次下降，表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路并不順利。
　　近日公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度證明，歐央行本月降息并非莽撞之舉，就連曾在議息會(huì)議上提出反對(duì)意見的魏德曼也在降息一周后表示，目前低利率的選擇是正確的。包括高盛在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)分析稱，歐央行11月份降息則意味著近期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速不及趨勢(shì)水平而且閑置產(chǎn)能持續(xù)存在，預(yù)計(jì)2014年的通脹率仍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目標(biāo)值。因此，歐央行很可能將把短期市場(chǎng)利率控制在接近于零的水平，從而在2015年下半年以前保持寬松立場(chǎng)。德拉吉和其他歐央行委員在降息后的幾次講話中也表示，如果有必要，歐央行貨幣政策立場(chǎng)仍將保持寬松。并且，歐央行已準(zhǔn)備好考慮所有可用工具。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗澤斯對(duì)此分析稱，歐央行官員的言論表明其仍傾向于進(jìn)一步寬松。
　　盡管歐央行官員的“論調(diào)”和分析機(jī)構(gòu)的“預(yù)期”均指向貨幣政策進(jìn)一步寬松，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，歐央行不會(huì)在12月份調(diào)整利率。一方面是由于降息對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用具有滯后性，其11月份的降息效果還沒有完全顯現(xiàn)；另一方面是實(shí)際利率下降空間有限，歐央行很可能采取非常規(guī)貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但其內(nèi)部還沒有對(duì)采取何種政策達(dá)成共識(shí)。因此，歐央行進(jìn)一步寬松或許仍需時(shí)日。