2013年以來，美國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)明顯回暖現(xiàn)象，標(biāo)準(zhǔn)普爾/CS房價(jià)指數(shù)無論是同比還是環(huán)比都在持續(xù)上升。這表明自2008年金融危機(jī)之后，經(jīng)過近5年的庫存消化和需求刺激，美國房地產(chǎn)市場已經(jīng)開始觸底反彈，房地產(chǎn)量和價(jià)(新屋開工和房價(jià))都處于從底部穩(wěn)步回升的趨勢當(dāng)中。美國房地產(chǎn)市場回暖能否持續(xù)？這一現(xiàn)象對全球尤其是中國的經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生什么影響？這是值得探討的問題。 
　　從房地產(chǎn)行業(yè)自身來說，它與上下游產(chǎn)業(yè)都具有較大的關(guān)聯(lián)性，而這一特性主要體現(xiàn)在新屋開工方面。新屋開工會拉動一系列產(chǎn)業(yè)，包括建筑、材料、水泥、鋼鐵、金融、消費(fèi)、就業(yè)等。數(shù)據(jù)顯示，2013年以來，美國主要住宅建筑商、家居裝飾材料銷售商、水泥生產(chǎn)商以及銷售服務(wù)中介提供商的股價(jià)大多實(shí)現(xiàn)了20%以上的漲幅，其中部分個(gè)股甚至已經(jīng)翻番。
　　未來的新屋開工量則與居民的潛在需求緊密相關(guān)。居民的潛在需求越大，未來新屋開工的量就會進(jìn)一步增加。美國商務(wù)部2013年6月公布的住房建設(shè)數(shù)據(jù)顯示，美國居民的住房建設(shè)支出有一定程度的增長，這釋放出美國消費(fèi)者對房屋需求反彈的最新信號，也表明美國房地產(chǎn)市場回暖現(xiàn)象將會持續(xù)一段時(shí)間。
　　美國房地產(chǎn)市場回暖以及股市的積極表現(xiàn)，將會吸引包括中國投資者在內(nèi)的外部資金流入美國。事實(shí)上，與美國房地產(chǎn)市場明顯回暖相對應(yīng)，中國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)則要低調(diào)得多，國房景氣指數(shù)自2013年2月開始持續(xù)走低。過去十多年被作為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的中國房地產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值，開始受到國內(nèi)外投資者的普遍質(zhì)疑，再加上近期滬深兩市的低迷，國內(nèi)資金外流將不可避免。有消息稱，中國國家外匯管理局正是在看到美國房地產(chǎn)復(fù)蘇跡象后，開始研究購買房產(chǎn)、投資房地產(chǎn)基金或收購房地產(chǎn)公司股權(quán)的，期待在美國房地產(chǎn)市場回彈中獲得收益。此外，據(jù)全球房地產(chǎn)調(diào)研公司Real Capital Analytics的資料顯示，2013年1-4月，國際投資者對美國商業(yè)不動產(chǎn)的投資達(dá)到79.7億美元，較2012年同期上升了25%。
　　在美國房地產(chǎn)市場回暖的同時(shí)，美國的股市表現(xiàn)也非常積極。再加上市場對于美聯(lián)儲將要退出量化寬松(QE)的預(yù)期，這些因素都可能導(dǎo)致國際資金進(jìn)一步從中國等新興市場國家流向美國。
　　首先，從美國股市的表現(xiàn)來看，進(jìn)入2013年7月，美國三大股指繼續(xù)保持上揚(yáng)。7月12日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)出歷史最高收盤紀(jì)錄，納斯達(dá)克綜合指數(shù)創(chuàng)下近13年來的收盤點(diǎn)位新高。
　　據(jù)紐約梅隆銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年年初，國際資金是流入新興市場股市，之后則是流出和流入交替進(jìn)行，且流出的幅度明顯高于流入的幅度。其中，2013年2月底以來，僅有3周的時(shí)間顯示資金是流入“金磚四國”(中國、巴西、印度、俄羅斯)的股市，其余時(shí)間資金幾乎都是撤離這些國家。數(shù)據(jù)還顯示，流入發(fā)達(dá)國家股市的資金主要集中在美國、日本及英國，而這些國家的股票指數(shù)也不斷刷新歷史紀(jì)錄或者沖擊歷史高點(diǎn)。
　　其次，從債券市場的情況來看，自2013年1月以來，全球資金持續(xù)流入發(fā)達(dá)國家和新興市場國家的債券市場也是一個(gè)明顯的趨勢，尤其是美國和中國。盡管在2013年5月初，全球債市遭遇了大范圍拋售，連美國國債也未能幸免，但從全球范圍內(nèi)資金的流向來看，資金迅速回流的去向主要還是美國債券市場。
　　最后，隨著市場對于美聯(lián)儲將要退出QE的預(yù)期日漸強(qiáng)烈，意味著全球范圍內(nèi)的大規(guī)模流動性收緊即將上演，這必將加劇全球資本的流動，改變國際資本流動的格局。美國房地產(chǎn)市場的持續(xù)回暖以及股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)會吸引全球范圍內(nèi)大量的短期資金流入，短期內(nèi)，國際資金仍將進(jìn)一步從新興市場流出。