作為第五輪中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話的最重要成果之一，中美雙方同意盡快進(jìn)入雙邊投資協(xié)定（BIT）的實(shí)質(zhì)性磋商，如不出意外，兩國(guó)將在今年年底前正式啟動(dòng)BIT的談判程序，由此創(chuàng)造出的巨大跨國(guó)投資紅利值得期待。 
　　開啟于2008年的中美投資協(xié)定雖然已進(jìn)行了九輪談判，但此前一直停留在基礎(chǔ)性條款的內(nèi)容核對(duì)與澄清等技術(shù)層面，而即將展開的新一輪BIT談判則以“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單”為基礎(chǔ)。所謂“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇”是指在企業(yè)設(shè)立、取得、擴(kuò)大等階段給予外國(guó)投資者及其投資不低于本國(guó)投資者及其投資的待遇；“負(fù)面清單”是指凡是針對(duì)外資的與國(guó)民待遇、最惠國(guó)待遇不符的管理措施，或業(yè)績(jī)要求、高管要求等方面的管理措施均以清單方式列明。從目前來看，中美兩國(guó)對(duì)外商投資全部或部分局限于“國(guó)民待遇”這一模糊地帶，同時(shí)無論是中國(guó)的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》還是美方的《雙邊投資協(xié)定》都是屬于“正面清單”，即只可以投這些，而“負(fù)面清單”是除了這些都可以投。顯然，中美BIT協(xié)定一旦達(dá)成，兩國(guó)企業(yè)所獲得的跨國(guó)投資空間將豁然而開。
　　最近20年間，美國(guó)對(duì)中國(guó)的直接投資（FDI）一直保持著持續(xù)勁升的態(tài)勢(shì)，從而形成了目前高達(dá)700多億美元的FDI存量。而預(yù)期在BIT協(xié)定項(xiàng)下，中國(guó)100多個(gè)行業(yè)，包括目前存在投資限制的汽車制造、銀行、化學(xué)和能源等行業(yè)都可向美企開放，由此美企在華投資規(guī)模將顯著增長(zhǎng)。與全球產(chǎn)業(yè)平均利潤(rùn)率相比，美國(guó)企業(yè)過往在華投資回報(bào)率要高出5~8個(gè)百分點(diǎn)，且由于投資收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)再投資成為新增投資主力。
　　美國(guó)從BIT獲得的收益并不止于純投資回報(bào)。美國(guó)對(duì)中國(guó)更大規(guī)模的資本輸出以及由此產(chǎn)生的巨大收益，通過資本項(xiàng)目順差修正經(jīng)常性貿(mào)易逆差的能量將進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　而BIT亦可拓寬中國(guó)資本進(jìn)入美國(guó)的通道。目前，中國(guó)投資占美國(guó)吸收外資總量比例很低。從華為、中興在美國(guó)投資遭拒，到三一重工在美收購(gòu)被否，再到時(shí)下沸沸揚(yáng)揚(yáng)的雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德一案，可以清晰地看到中國(guó)企業(yè)在美國(guó)投資舉步維艱的尷尬與無奈。展望BIT的未來，其不僅可以大大減輕中企對(duì)美投資的后顧之憂，而且也將削低進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的門檻，美國(guó)有望成為中國(guó)企業(yè)釋放投資能量的主要市場(chǎng)。
　　相較投資收益而言，中國(guó)通過BIT所獲得的局部外溢性價(jià)值同樣值得關(guān)注。目前美國(guó)正在力推“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”（TPP），其已經(jīng)吸引新加坡、新西蘭、澳大利亞、秘魯?shù)?個(gè)國(guó)家的加入，而且日本、韓國(guó)、泰國(guó)、菲律賓等國(guó)也在積極跟進(jìn)。由于眾所周知的原因，中國(guó)與TPP談判的關(guān)系多有尷尬。而中美雙邊投資協(xié)定一旦落地，中國(guó)所面臨的TPP壓力就會(huì)得到緩解，在是否加入TPP上就有更寬綽的自主選擇空間和騰挪余地。
　　此外，還可預(yù)見的是BIT所催生的附加制度紅利。一方面，由于采用“負(fù)面清單”的做法，我國(guó)外資管理體制將隨之發(fā)生重大改變，尤其是政府行政審批權(quán)力的半徑將被進(jìn)一步收縮，相應(yīng)地，政府服務(wù)和監(jiān)管的本位角色彰顯，資本的流動(dòng)與配置更加傾向于市場(chǎng)化。另一方面，“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇”的實(shí)施，在放大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開放空間的同時(shí)，也倒逼著必須徹底打破和消除民營(yíng)資本進(jìn)入的行業(yè)壁壘，這將有利于為各類所有制企業(yè)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，激發(fā)微觀市場(chǎng)主體的潛能與活力。
　　必須看到，作為全球最大的發(fā)達(dá)國(guó)家和最大的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，中美兩國(guó)落實(shí)投資保護(hù)協(xié)定的努力對(duì)提振和激活全球經(jīng)濟(jì)的作用不容小視。與國(guó)際社會(huì)一度廣為采納的旨在“保護(hù)及促進(jìn)”的第二代投資協(xié)定模式不同，以“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇”和“負(fù)面清單”為基礎(chǔ)的第三代投資協(xié)定加入了自由化的內(nèi)容，已漸成為國(guó)際投資規(guī)則發(fā)展的主流。美國(guó)和中國(guó)積極推進(jìn)雙邊投資協(xié)定的落實(shí)，無疑會(huì)對(duì)未來多邊投資規(guī)則的制定產(chǎn)生重要的推動(dòng)作用，國(guó)際資本的流動(dòng)將變得更加快捷與便利。