外資撤，本幣貶，股市跌，增速緩！近來，部分新興市場經(jīng)濟體遭遇強勁逆風(fēng)。分析人士表示，這既有外因，但更凸顯其結(jié)構(gòu)性問題，加快改革提升經(jīng)濟競爭力勢在必行。在此形勢下，新興市場經(jīng)濟體必將迎著復(fù)蘇逆風(fēng)而震蕩前行。
　　復(fù)蘇之路遇逆風(fēng)
　　由于金融體系未受直接沖擊以及及時采取刺激措施，主要新興市場經(jīng)濟體在國際金融和經(jīng)濟危機中“元氣”未傷并率先企穩(wěn)回升，成為全球經(jīng)濟一大亮點。隨著美國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇勢頭，美聯(lián)儲退出量化寬松(QE)預(yù)期不斷增強。印度、巴西和俄羅斯等國外資大量流出，引發(fā)貨幣貶值，加之外貿(mào)和投資不振，增長明顯放緩。
　　俄羅斯經(jīng)濟從2012年下半年開始減速，今年第二季度同比僅增1.2%，為2009年以來最低點。俄經(jīng)濟發(fā)展部4個月內(nèi)兩次下調(diào)今年增長預(yù)期，從最初的3.6%降至1.8%。
　　俄羅斯今年上半年工業(yè)生產(chǎn)停滯和出口下降是經(jīng)濟減速主因。歐盟是俄羅斯第一大貿(mào)易伙伴，也是第一大能源出口對象，仍未擺脫債務(wù)困局的歐盟經(jīng)濟持續(xù)低迷，拖累俄羅斯經(jīng)濟。此外，美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期令投資者加速撤離，盧布貶值和投資下降等負面影響顯現(xiàn)。
　　對印度經(jīng)濟而言，過去的一個月猶如寒冬：盧比暴跌、資本流出、股市下挫。此輪盧比貶值始于5月份，8月份加速。央行加息和資本流出限制措施未能阻止盧比貶值。此外，本就高企的經(jīng)常賬戶赤字面臨金價下跌與油價上漲雙重打擊。金價走跌令酷愛黃金的印度人加大購買力度，導(dǎo)致赤字加劇；而油價上漲又讓外匯儲備吃緊并帶來輸入性通脹。
　　2011年巴西經(jīng)濟僅增長2.7%，2012年更跌至0.9%。分析人士稱，經(jīng)濟低迷主要原因是結(jié)構(gòu)性問題，即產(chǎn)品競爭力差造成工業(yè)萎縮。此外，今年以來，巴西貨幣雷亞爾已累計貶值15%，加大通脹壓力。
　　近期印尼經(jīng)濟令市場陷入波動。經(jīng)常賬戶赤字從第一季度的58億美元增至第二季度的98億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重從2.6%增至4.4%。8月19日股市暴跌創(chuàng)2011年10月以來最大單日跌幅。《雅加達郵報》評論道，這使今年年初以來的增長化為烏有，該國股市成為東南亞地區(qū)表現(xiàn)最差股市。此外，印尼盾對美元較年初貶值約13%。
　　盡管如此，這些新興市場經(jīng)濟體未現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，加之外儲較為雄厚，具備較強抵御金融沖擊能力。美銀美林近日發(fā)布報告說：“雖然新興市場國家債券、貨幣、股票遭遇大量拋售，但我們并不認為過去數(shù)月的遭遇是新興市場金融危機的開始。”