發(fā)布會(huì)上披露的一系列數(shù)據(jù)顯示，供給側(cè)改革效果已初步顯現(xiàn)：1至5月鋼鐵、煤炭產(chǎn)量均在下降；房地產(chǎn)庫(kù)存也連續(xù)幾個(gè)月下降，5月末商品房待售面積比4月末減少521萬(wàn)平方米；水利、環(huán)境治理和公共服務(wù)業(yè)等短板領(lǐng)域投資增速都在20%以上……
去產(chǎn)能的正負(fù)效應(yīng)
供給側(cè)改革主要有五大任務(wù)，即“三去一降一補(bǔ)”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)在昨日的發(fā)布會(huì)上表示，“數(shù)據(jù)顯示今年前5個(gè)月進(jìn)展情況不錯(cuò)，效果初步顯現(xiàn)。”
去產(chǎn)能效果或是體現(xiàn)得最為明顯的，尤其是在煤炭和鋼鐵兩大攻堅(jiān)領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)顯示，1至5月原煤產(chǎn)量下降8.4%，5月當(dāng)月的產(chǎn)量和庫(kù)存下降更快，5月份原煤產(chǎn)量下降15.5%，5月末規(guī)模以上原煤生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存同比下降6%；1至5月粗鋼產(chǎn)量下降1.4%。
而投資結(jié)構(gòu)的變化也昭示資金正在加速?gòu)漠a(chǎn)能過剩行業(yè)流出。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至5月，六大高耗能制造業(yè)投資下降1.5%，其中煤炭開采和洗選業(yè)投資下降32.9%。
與之相反，高技術(shù)和服務(wù)業(yè)投資保持較快的增長(zhǎng)速度，比重不斷提升。1至5月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)13.6%，遠(yuǎn)高于整體投資增速，后者目前已經(jīng)跌回9.6%的個(gè)位數(shù)增速。
去產(chǎn)能效果的鮮明，也給工業(yè)投資帶來(lái)了一定的下行壓力。數(shù)據(jù)顯示，5月份，制造業(yè)投資累計(jì)增速?gòu)?月的6.0%進(jìn)一步下滑至4.6%，這也是拖累整體投資增速創(chuàng)下16年來(lái)新低的主要原因。
值得注意的是，由于民間投資多集中在制造業(yè)，去產(chǎn)能政策對(duì)民間投資影響更大。最新的數(shù)據(jù)是，民間投資增速較此前進(jìn)一步下滑1.2個(gè)百分點(diǎn)至3.9%。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，“隨著未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度減弱并逐步退出，如果民間投資不能接棒，則經(jīng)濟(jì)增速會(huì)重新進(jìn)入下行通道。”
因此，章俊認(rèn)為，政府應(yīng)該繼續(xù)加大針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的政策扶持，包括減稅、開拓新的低成本的融資渠道以及推進(jìn)改革降低壟斷性行業(yè)的門檻來(lái)引入民營(yíng)企業(yè)等。
去庫(kù)存效果明顯
除了去產(chǎn)能外，去庫(kù)存的效果也很明顯。
盛來(lái)運(yùn)列舉了兩個(gè)數(shù)據(jù)：4月末工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存下降1.2%，這是2010年以來(lái)第一次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；5月末商品房待售面積比4月末減少521萬(wàn)平方米，連續(xù)第三個(gè)月延續(xù)去庫(kù)存的態(tài)勢(shì)。
盛來(lái)運(yùn)在談及房?jī)r(jià)情況時(shí)也提到一個(gè)變化：一線城市和少數(shù)二線城市的房?jī)r(jià)漲幅有所放緩，三線城市的房?jī)r(jià)漲幅有所擴(kuò)大。值得一提的是，目前房地產(chǎn)庫(kù)存壓力最大的恰恰就是在三、四線城市。
易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)就此對(duì)上證報(bào)記者表示：“商品房以及商品住宅的待售面積繼續(xù)下滑，這和三、四線城市市場(chǎng)銷售總體較好的態(tài)勢(shì)有關(guān)，體現(xiàn)了實(shí)施去庫(kù)存戰(zhàn)略的成效。”
此外，降成本方面也有一定效果。數(shù)據(jù)顯示，1至4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)的成本是85.66元，比去年同期下降0.17元。
而補(bǔ)短板方面，主要是對(duì)水利、環(huán)境治理、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)加大投資力度。前5個(gè)月，這些短板領(lǐng)域的投資增速都在20%以上。
不過，盛來(lái)運(yùn)多次強(qiáng)調(diào)，目前“三去一降一補(bǔ)”的效果只是初步顯現(xiàn)，下一步要堅(jiān)定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，這樣才能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型再上一個(gè)新臺(tái)階。
短期內(nèi)政策變化不大
盡管5月份投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)均有所回落，但在官方看來(lái)，目前經(jīng)濟(jì)整體仍運(yùn)行平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)。分析人士指出，在供給側(cè)改革背景下，短期內(nèi)的政策變化不大，貨幣政策以穩(wěn)為主，而財(cái)政政策保持積極，更注重結(jié)構(gòu)性調(diào)整。
章俊表示，鑒于實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求依然疲軟且內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力不足，政府應(yīng)更多地推動(dòng)積極的財(cái)政政策來(lái)接棒穩(wěn)增長(zhǎng)，以期增強(qiáng)政策的有效性和針對(duì)性。
近期財(cái)政部曾在官網(wǎng)撰文稱：“我國(guó)政府債務(wù)仍有一定舉債空間。適度加大國(guó)債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模，是政府依法規(guī)范加杠桿的重要舉措，可以避免全社會(huì)債務(wù)收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。”這在一定程度上釋放了下一階段政策重心向積極財(cái)政政策轉(zhuǎn)移的信號(hào)。
申萬(wàn)宏源證券首席宏觀分析師李慧勇表示，供給側(cè)改革背景下，企業(yè)降杠桿、政府加杠桿，需加大政策落實(shí)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。
